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　　引言
　　以色列是一個中東小國，資源貧乏，但政府非常重視科技進(jìn)步，利用科技先進(jìn)來彌補(bǔ)資源的不足，從而使得國家經(jīng)濟(jì)極為發(fā)達(dá)，其高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展成就引人矚目。自90年代中期以來，其高科技創(chuàng)新企業(yè)數(shù)基本穩(wěn)定在3000多家，數(shù)量僅次于美國，每年都有約200家新的新興公司涌現(xiàn)，而且絕大部分的初創(chuàng)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)潛能還沒有表現(xiàn)出來。截至到2000年底，以色列僅在納斯達(dá)克上市的高科技企業(yè)數(shù)已達(dá)120多家，其數(shù)量僅次于美國和加拿大；1991-2000年累計籌集的風(fēng)險資金已達(dá)45億美元；其高科技產(chǎn)業(yè)的出口額已占全部工業(yè)出口的70%以上（不包括鉆石加工業(yè)）。
　　1999高技術(shù)雜志《WIRED》評出了全球最具影響力的高技術(shù)園區(qū)，以色列名列第四，前三位是美國加利福尼亞的硅谷、美國馬薩諸塞的波士頓和瑞典的斯德哥爾摩。該雜志稱以色列是世界上高技術(shù)發(fā)展最快的國家之一。1999年以色列吸收高科技風(fēng)險資金達(dá)十億美元。據(jù)雜志編輯部稱，此次評選的標(biāo)準(zhǔn)包括各地區(qū)大學(xué)和研究機(jī)構(gòu)的新技術(shù)開發(fā)能力以及對技術(shù)工人的培訓(xùn)情況；現(xiàn)有高技術(shù)公司、跨國公司的技術(shù)及經(jīng)濟(jì)實力；創(chuàng)新企業(yè)家在當(dāng)?shù)厝丝谥兴急壤?；風(fēng)險投資業(yè)對技術(shù)產(chǎn)品化的保障能力等。
　　以色列高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展軌跡為：“高科技企業(yè)孵化器”孕育了眾多的高科技企業(yè)和創(chuàng)新的高科技產(chǎn)品，大量涌現(xiàn)的高科技企業(yè)和創(chuàng)新的產(chǎn)品進(jìn)一步吸引風(fēng)險投資基金和國際大公司的介入，從而構(gòu)成良性循環(huán)，使得以色列的高科技產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展壯大。成功興辦“高科技企業(yè)孵化器”是以色列高科技產(chǎn)業(yè)得以迅速發(fā)展的關(guān)鍵因素之一。
　　以色列科技企業(yè)孵化器研究
　　以色列的企業(yè)孵化器起步比中國還要晚，開始于20世紀(jì)90年代，但其投入了大筆啟動資金，并建立了完備的國家科技創(chuàng)新體系，制定實施了詳盡的政府支持計劃，因此以色列的企業(yè)孵化器在短短的十幾年中成長迅速，成績驕人。以色列的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)由此闊步發(fā)展，被譽為“中東的硅谷”。
　　以色列企業(yè)孵化器發(fā)展的主要特點有：
　　政府的大力支持：創(chuàng)建了完備的國家科技創(chuàng)新體系；制定并實施了詳盡的政府支持計劃；政府的積極引導(dǎo)和勇于承擔(dān)風(fēng)險；
　　技術(shù)孵化器計劃的實施，孵化器與高新技術(shù)，創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的有效結(jié)合；
　　風(fēng)險投資和企業(yè)孵化器同步發(fā)展，互為支撐。
　　我們可以從以下幾個方面考察以色列高科技企業(yè)孵化器的發(fā)展：
　　一、以色列的國家技術(shù)創(chuàng)新體系
　　以色列高科技企業(yè)孵化器的健康發(fā)展很大程度上得益于國家制定的，有法律依據(jù)的，高效實用的創(chuàng)新體系，其是科技企業(yè)孵化器發(fā)展的堅實后盾和強(qiáng)大的支持，其對以色列高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展起到了巨大的推動作用。創(chuàng)新體系的四個支撐部分分別是：《工業(yè)R＆D鼓勵法》定義的R＆D創(chuàng)新項目、創(chuàng)新計劃、支持中心、國際工業(yè)R＆D合作。
　　1.《工業(yè)R＆D鼓勵法》定義的R＆D創(chuàng)新項目
　　這些項目有：開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品的R＆D項目、改進(jìn)現(xiàn)有產(chǎn)品的R＆D項目、新興公司的R＆D項目、市場調(diào)研和可行性研究、在A類開發(fā)區(qū)(荒漠化或半荒漠化地區(qū))的項目等。
　　2.創(chuàng)新計劃
　　磁石計劃。政府于1992年提出該計劃，旨在鼓勵科研院所和大學(xué)同工業(yè)界開展工業(yè)R＆D合作，增強(qiáng)高技術(shù)產(chǎn)品在國際市場的競爭力，加強(qiáng)面向未來的技術(shù)基礎(chǔ)建設(shè)。該計劃的重點領(lǐng)域是生物技術(shù)、光電技術(shù)、微電子、可替代能源、材料、信息技術(shù)、食品加工技術(shù)。這個計劃有力地推動了學(xué)術(shù)界和工業(yè)界的合作，促進(jìn)了科技成果轉(zhuǎn)化。
　　工業(yè)和技術(shù)孵化器計劃。該計劃于1991年提出，目的是支持科技發(fā)明人將發(fā)明轉(zhuǎn)化為可出口的產(chǎn)品。1991年開始到1998年底，加上目前尚在孵化器里的約200個項目，全國26個孵化器總共有735個項目。孵化成功率為51％，是世界上最高的成功率。這其中有40％已商業(yè)化，辦成了新興公司。該計劃被稱為以色列高新技術(shù)的源泉。
　　中間階段支持計劃?！爸虚g階段”指的是從R＆D到市場的階段，是技術(shù)創(chuàng)新過程中最重要的階段。R＆D項目在這個階段要請?zhí)暨x的最終用戶在真實情況下試用產(chǎn)品，反饋意見，包括對產(chǎn)品的性能指標(biāo)及其說明的修改建議。研究委員會對一個R＆D項目最多批準(zhǔn)5個中間階段實驗，并要求這些實驗在國外進(jìn)行，挑選潛在的買主作為最終用戶。該計劃的目的是建立國際市場基礎(chǔ)。
　　新老公司合資計劃。老公司指的是成功的公司，具有經(jīng)驗和R＆D能力，年業(yè)務(wù)量超過1200萬美元，能夠使R＆D合作項目的成果商業(yè)化。新公司有某項技術(shù)創(chuàng)新的思想和能力，但需要經(jīng)驗、資金和市場方面的支持。研究委員會支持這樣的新老公司就R＆D項目進(jìn)行合作和合作生產(chǎn)。
　　3.支持中心
　　以色列工業(yè)R＆D中心。其工作是促進(jìn)以色列先進(jìn)技術(shù)開發(fā)，通過合資合作和合作協(xié)議為以色列建立有市場前景、互利的國際合作。
　　創(chuàng)新支持中心。主要為新移民中的技術(shù)人員服務(wù)，對R＆D項目最初階段給予幫助。
　　技術(shù)應(yīng)用中心。主要為新移民中的科技人員服務(wù)，幫助他們實現(xiàn)有關(guān)技術(shù)項目的建議和思想，并使之商品化。
　　思想促進(jìn)中心。對完成R＆D階段的發(fā)明人提供幫助，如提供專利信息、專業(yè)咨詢、出版服務(wù)、吸引投資者的種子基金等。
　　創(chuàng)新中繼中心。它利用歐洲IRC網(wǎng)絡(luò)與歐盟的科研單位、公司交換信息，向以色列大學(xué)、研究所、公司提供信息咨詢，幫助它們確定所需的技術(shù)，提供有關(guān)歐盟R＆D計劃的咨詢，促成和歐盟的聯(lián)合R＆D項目，根據(jù)歐盟工業(yè)界需要轉(zhuǎn)讓技術(shù)，為以方項目提供吸引投資者的種子基金。
　　4.國際工業(yè)R＆D合作
　　以色列的國際工業(yè)R＆D合作主要有三類：雙邊基金、雙邊協(xié)議、參加歐盟研究技術(shù)開發(fā)框架計劃。
　　二、以色列的科技企業(yè)孵化器發(fā)展?fàn)顩r
　　以色列國家科技孵化的模式、途徑主要有以下幾種：
　　（一）首席科學(xué)家辦公室
　　隸屬以色列工貿(mào)部的以色列的首席科學(xué)家辦公室（OCS）是1968年，由卡察爾斯基教授領(lǐng)導(dǎo)的一個政府委員會建議在工貿(mào)部中設(shè)立首席科學(xué)家辦公室，其目的是幫助開展商業(yè)性的研究與開發(fā)，促進(jìn)高新技術(shù)的發(fā)展。首席科學(xué)家辦公室的主要職能部門有：國際合作處、政府種子基金“HEZNEK計劃”處、技術(shù)孵化器計劃處、以色列生物技術(shù)戰(zhàn)略計劃處。
　　以色列工貿(mào)部的專門機(jī)構(gòu),即首席科學(xué)家辦公室(OCS),負(fù)責(zé)評估和管理國家產(chǎn)業(yè)開發(fā)基金,對通用技術(shù)和企業(yè)高科技含量產(chǎn)品的研究開發(fā)提供資助;并實施高科技孵化器項目,為科技人員實現(xiàn)從技術(shù)成果到產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化提供風(fēng)險資助。除資金支持外,還幫助受扶持企業(yè)開發(fā)市場,以及進(jìn)一步吸引資金。受扶持企業(yè)只需吸引到資金,能夠“畢業(yè)”之后,再償還原先借的基金。2001年年初,約350家企業(yè)離開了孵化項目,其中有56%的企業(yè)吸引到了其它資金,總額達(dá)到9000萬美元。
　　以色列的主要優(yōu)勢為豐富的人力資源和很多良好的技術(shù)研究基礎(chǔ)設(shè)施，為了充分利用這些經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，政府花了很大的力量在研究開發(fā)上，將其作為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要措施。1984年,以色列就頒布了鼓勵工業(yè)性研究與開發(fā)的法律,迄今為止,已經(jīng)過幾次修改。工業(yè)與貿(mào)易部首席科學(xué)家辦公室負(fù)責(zé)該法律的實施?！豆I(yè)研究和開發(fā)鼓勵法》為整個高科技發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。
　　隸屬以色列工貿(mào)部的首席科學(xué)家辦公室根據(jù)《鼓勵法》的條款提出了方案，其主要資助對象為：
　　A，新創(chuàng)立的高新技術(shù)企業(yè)，主要是孵化器內(nèi)的；
　　B，現(xiàn)有公司的研發(fā)；
　　C，促進(jìn)研發(fā)項目的市場化和商業(yè)化；
　　D，幫助國際合作研發(fā)項目；
　　E，普通的研發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施。
　　從新興企業(yè)到大型公司，只要符合一定的標(biāo)準(zhǔn)，就可以享受用于開發(fā)出口型產(chǎn)品的配合基金。首席科學(xué)家辦公室對R&D活動的資助：1996年預(yù)算金額為3.7億美元，而1990年金額僅為1.1億美元；目前受資助公司接近1000家,而五年前僅為350家左右。這里具體的優(yōu)惠措施包括：有償支持，指在研究開發(fā)產(chǎn)業(yè)化成功后，每年從銷售收入中提取一定比例償還政府的原始投資；無償支持，則不必償還；直接支持，指對研究開發(fā)的直接支持；間接支持，指通過為研究開發(fā)創(chuàng)造條件的辦法給予支持。
　　首席科學(xué)家辦公室除了分配款額以外，更重要的作用是提供企業(yè)計劃和營銷策略方面的咨詢，以促進(jìn)公司的發(fā)展。新興公司有資格獲得占所需資金66%的資助，而一些老企業(yè)最多只能得到所需資金50%的資助。該辦公室資助過的公司總數(shù)目前已經(jīng)超過3000家。
　　首席科學(xué)家辦公室的另一項重要任務(wù)是要在產(chǎn)品研究開發(fā)的框架內(nèi)提高海外投資者對以色列高科技部門的興趣。大部分計劃的主要目標(biāo)是減少和分散投資風(fēng)險。1994年以色列高科技部門吸引外資2600萬美元，到1996年，已經(jīng)增加到12.15億美元。該辦公室還和美國、加拿大、歐盟及新加坡簽訂了雙邊產(chǎn)業(yè)研究開發(fā)基金會。這些基金和海外投資對以色列高科技公司獲得新技術(shù)十分重要，而且對于可結(jié)成海外同盟的新的營銷機(jī)會舉足輕重。
　?。ǘ┘夹g(shù)孵化器計劃
　　技術(shù)孵化器計劃的設(shè)立背景和現(xiàn)狀
　　90年代以來,以色列高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展舉世矚目,被世人譽為“第二硅谷”。認(rèn)真研究以色列的發(fā)展就不難發(fā)現(xiàn),以色列對高新技術(shù)的“種子階段”的孵化,采取了一系列獨到的方式,其中最具特色的是“技術(shù)孵化器”計劃的實施。實踐證明,以色列技術(shù)孵化器計劃的實施,為風(fēng)險資本介入早期投資創(chuàng)造了條件,為高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了技術(shù)源,使得以色列高技術(shù)產(chǎn)業(yè)一起步就建立在了堅實的基礎(chǔ)之上。
　　投資者在進(jìn)行投資選擇時對于高技術(shù)的“種子階段”的項目投資,往往盡可能加以回避。其主要原因是：一方面,處于種子階段的企業(yè)通常由發(fā)明者及一些工程技術(shù)人員構(gòu)成,他們對項目的可行性研究往往側(cè)重于項目的技術(shù)方面,而沒有專業(yè)化的企業(yè)管理者,缺乏一支真正的管理隊伍,沒有良好的財務(wù)管理體系,沒有企業(yè)發(fā)展團(tuán)隊及明確的企業(yè)發(fā)展計劃,缺乏市場營銷體系,等等；另一方面,種子項目本身的技術(shù)風(fēng)險及產(chǎn)業(yè)化周期增大了投資風(fēng)險。這樣看來,為了吸引風(fēng)險投資基金對高技術(shù)項目的早期階段進(jìn)行投資,就必須建立一個適當(dāng)?shù)臋C(jī)構(gòu)來消除上述兩種風(fēng)險因素的影響。以色列的作法就是設(shè)立技術(shù)孵化器。
　　以色列的技術(shù)孵化器是1991年由以色列政府建立的。當(dāng)時主要是針對從前蘇聯(lián)大量涌進(jìn)的移民中有許多人是受過良好教育,在科學(xué)、技術(shù)及工程領(lǐng)域有很高造詣,同時他們又非常缺乏管理、市場營銷及業(yè)務(wù)開發(fā)的經(jīng)驗與知識。技術(shù)孵化器就是為解決這一問題而設(shè)立的，即為了完善這些移民的新技術(shù)設(shè)想,為新型高技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)生及不斷發(fā)展提供保障。
　　技術(shù)孵化器是由以色列政府設(shè)立的非盈利組織，其目的在于通過向處于高技術(shù)早期發(fā)展階段的發(fā)明者、創(chuàng)業(yè)者提供為期2年的經(jīng)營場所、資金、經(jīng)營管理、業(yè)務(wù)開拓、產(chǎn)品銷售等支持與幫助，使高技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的內(nèi)部組織及自身地位能對風(fēng)險投資者產(chǎn)生吸引力，即吸引風(fēng)險投資者愿意繼續(xù)控制被孵化的企業(yè)。換言之，技術(shù)孵化器是企業(yè)啟動期與創(chuàng)業(yè)投資期（風(fēng)險投資家投資的階段）之間的紐帶，在技術(shù)孵化器中，被孵化企業(yè)要么失敗，要么被風(fēng)險投資家看作是未來投資與發(fā)展的備選對象。
　　政府、各種投資機(jī)構(gòu)及私人投資者投資技術(shù)孵化器，他們構(gòu)成了技術(shù)孵化基金的資本源；科研機(jī)構(gòu)、發(fā)明者及創(chuàng)業(yè)者向技術(shù)孵化器提供項目，他們又構(gòu)成了技術(shù)孵化基金的項目源；被孵化企業(yè)在技術(shù)孵化器經(jīng)過兩年的“孵化期”后成為風(fēng)險投資及其它投資機(jī)構(gòu)理想的投資對象。孵化器的具體日常經(jīng)營管理與投資運作由孵化器管理中心完成。
　　技術(shù)孵化器所涉及的行業(yè)：電子和通訊業(yè)11%；軟件業(yè)11%；醫(yī)藥18%；化學(xué)和材料20%；生物技術(shù)20%；其他23%。
　　有23個技術(shù)孵化器分布在以色列的下列城市：Jerusalem,TelAviv,Haifa,BeerSheva,Dimona,SdeBoker,Ofakim,Ashkelon,KiryatGat,KiryatArba,Yavne,Netanya,Hadera,Nesher,Ariel,JezreelValley(MigdalHa‘Emek),JordanValley(Tzemah),Nazareth,SegevBloc(Misgav),HaifaBay,GolanHeights(Katzrin),andUpperGalilee(KiryatShmona)。
　　到2001年為止，有735個項目離開了技術(shù)孵化器，另外還有200個在孵企業(yè)，畢業(yè)企業(yè)中的成功率為51%。許多項目吸引了私人風(fēng)險投資，其吸引的風(fēng)險投資超過6.27億美元。 
　　技術(shù)孵化器設(shè)立及運作原則
　　政府通過工業(yè)貿(mào)易部首席科學(xué)家辦公室提供強(qiáng)有力的資金支持。
　　政府所提供的資金并不直接向發(fā)明者及創(chuàng)業(yè)家投資,而是通過技術(shù)孵化器進(jìn)行運作。
　　在國內(nèi)建立26個技術(shù)孵化器,分布在整個以色列境內(nèi)。
　　技術(shù)孵化器是一個非盈利組織,由能夠向處于高技術(shù)早期階段的創(chuàng)業(yè)者提供支持的機(jī)構(gòu)擁有或管理,如大學(xué)、應(yīng)用科學(xué)研究機(jī)構(gòu)、地市或地區(qū)委員會、大公司等等。
　　每個技術(shù)孵化器都有一個管理中心,包括一名有商務(wù)及企業(yè)管理經(jīng)驗的經(jīng)理和符合要求的管理人員、會計、法律人員以及辦公設(shè)施、場地等，主要提供的服務(wù)有：（1）.幫助決定研發(fā)計劃的技術(shù)和市場可行性；（2）.幫助獲得進(jìn)行項目所需要的經(jīng)費支持；（3）.幫助建立研發(fā)團(tuán)隊和組織；（4）.專業(yè)化的會計、管理咨詢和審計服務(wù)；（5）.辦公設(shè)施和法律服務(wù)等；（6）.幫助籌集資金和市場化。
　　每個技術(shù)孵化器能夠容納10～15個處于早期階段的企業(yè),這些企業(yè)通常只有2～5名進(jìn)行新產(chǎn)品、新技術(shù)開發(fā)的工程技術(shù)人員組成。
　　每個新建立的企業(yè)在技術(shù)孵化器內(nèi)的“孵化”時間不超過2年。
　　政府指定專人全面負(fù)責(zé)管理全國的孵化器計劃,并直接向首席科學(xué)家辦公室匯報。
　　政府通過向孵化器撥付資金的方式,間接地向被孵化企業(yè)提供幫助：政府每年向每個技術(shù)孵化器提供最高為20萬美元的運行費用,主要用于支付人員工資、房租、電話、辦公等費用；政府每年向每個被孵化企業(yè)提供占其全年費用的85%的資金支持,全年的費用總額不得超過18萬美元,對諸如雇員工資水平等有一些限制條件。這樣,如果一家企業(yè)能夠每年籌集2.5萬美元配套資金(占年費用總額18萬美元的15%),政府就通過孵化器每年向企業(yè)提供約15.5萬美元(占18萬美元的85%)的資金支持,期限為2年。
　　政府提供的資金不占企業(yè)的股份。政府的資金實際上是一種有條件的貸款,通常以銷售收入提成的方式歸還,只償還本金。
　　技術(shù)孵化器中企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：50%由發(fā)明人或創(chuàng)業(yè)者所持有;10%為將來企業(yè)的重要雇員持股作準(zhǔn)備;20%由提供配套資金的投資者所持有;20%歸技術(shù)孵化器所持有,孵化器在2年的“孵化期”內(nèi)對企業(yè)的重大事項有決策權(quán),如業(yè)務(wù)計劃、管理、財務(wù)等等。
　　孵化項目必須由發(fā)明者提出申請,經(jīng)技術(shù)孵化器董事會審核,最后由首席科學(xué)家辦公室批準(zhǔn)。
　　技術(shù)孵化器管理工作的主要任務(wù)是：尋找新的孵化項目;篩選項目;投資前的考察評估;向首席科學(xué)家辦公室提供有關(guān)資料;組建新企業(yè)；在2年的經(jīng)營期內(nèi),向企業(yè)提供包括經(jīng)營管理、計劃監(jiān)督及控制、業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃及市場營銷等方面的幫助。
　　通常情況下,被孵化公司的目標(biāo)是完善公司的整體構(gòu)架以及公司發(fā)展所依賴的技術(shù)創(chuàng)新思維,從而對風(fēng)險投資者產(chǎn)生吸引力,然后由風(fēng)險投資者進(jìn)一步引導(dǎo)企業(yè)的發(fā)展,直到風(fēng)險投資撤出資金為止。
　　孵化項目的成功與否，主要從以下4個方面來衡量：（1）技術(shù)是否有里程碑式的進(jìn)展（2）市場是否已經(jīng)有了直接的客戶或戰(zhàn)略合作伙伴（3）能否妥善處理知識產(chǎn)權(quán)（4）是否具備了經(jīng)營管理和市場開拓能力。
　　在技術(shù)孵化器計劃實施以來,這種企業(yè)發(fā)展的模式取得了很大成功。孵化器中50%的企業(yè)成功地獲得了風(fēng)險投資的支持。幾年來,這種企業(yè)發(fā)展的模式已被發(fā)明者和創(chuàng)業(yè)者廣泛接受,除了新移民外,這些發(fā)明者及創(chuàng)業(yè)者也來自其他機(jī)構(gòu),例如:應(yīng)用科學(xué)研究機(jī)構(gòu)和一些大公司的職員以及離開以色列國防部的技術(shù)官員等等。技術(shù)孵化器計劃的成功之處不僅表現(xiàn)在培育了大量的技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)，降低了風(fēng)險投資的投資風(fēng)險，而且也吸引了企業(yè)資金對技術(shù)孵化器進(jìn)行投資，將技術(shù)孵化器作為企業(yè)新產(chǎn)品和新技術(shù)源泉。
　　技術(shù)孵化器的特點
　　技術(shù)孵化器不僅僅為風(fēng)險投資提供成熟的投資對象，而且大大降低了風(fēng)險投資的風(fēng)險。一般而言，風(fēng)險投資基金及大公司都回避投資于高技術(shù)研究開發(fā)階段的種子項目，這主要包括三方面的原因。
　　第一，由于種子項目所涉及的企業(yè)通常只是由發(fā)明者和專業(yè)人員組成的技術(shù)隊伍，這樣的企業(yè)缺乏職業(yè)化的經(jīng)理，缺乏一支真正的管理隊伍及業(yè)務(wù)開拓隊伍，缺乏健全的財務(wù)體系、明確的業(yè)務(wù)發(fā)展計劃及市場營銷體系。
　　第二，由于種子項目處于早期投資階段，不確定因素多，市場化時間相對較長，對投資者來說加大了財務(wù)風(fēng)險。
　　第三，在這一階段，缺乏有效的投資考核與評價方法。因為這些企業(yè)以技術(shù)發(fā)明為核心，有關(guān)的發(fā)明人員作用很大，而在早期階段這些技術(shù)人員的行為方式往往顯得與眾不同，其經(jīng)營潛力及能否適應(yīng)未來需要很難預(yù)測，但這無論對于創(chuàng)業(yè)者還是投資者來說都是十分重要的。然而現(xiàn)行的投資考察評估方法是針對已發(fā)展成熟的企業(yè)的，并且也不包含對人的考核標(biāo)準(zhǔn)，不適用于早期的技術(shù)型企業(yè)。沒有有效的投資考核與評價就談不上進(jìn)行任何投資。
　　技術(shù)孵化器有效地解決了這三方面的問題。一方面，管理中心為被孵化企業(yè)提供經(jīng)營管理人才，幫助其建立完善的財務(wù)體系，并幫助其開拓市場，引導(dǎo)和促使被孵化企業(yè)向著風(fēng)險投資所要求的方向發(fā)展；另一方面，風(fēng)險投資者能在很緊密的范圍內(nèi)跟蹤觀察和研究分析被孵化企業(yè)的狀況，對諸如其人員、產(chǎn)品、市場及業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿Φ惹闆r進(jìn)行全面、綜合、動態(tài)的考察。在以色列，這種模式能實現(xiàn)對初創(chuàng)企業(yè)在最初的2年進(jìn)行最有效、成本最低中的動態(tài)投資考察。因此，以色列技術(shù)孵化器模式為高技術(shù)企業(yè)在早期階段的各個方面提供了一種持續(xù)的、全面的考察方法，它也為現(xiàn)代風(fēng)險投資基金在激烈的競爭環(huán)境中向高技術(shù)企業(yè)進(jìn)行早期投資提供了一種理想的模式。
　　技術(shù)孵化器與跨國大公司的合作
　　首家與技術(shù)孵化器合作的企業(yè)是一家大型跨國公司--DOW化學(xué)公司。DOW實施這種策略的主要目標(biāo)是：
　?。?）接觸具有潛在價值的企業(yè)。
　　（2）在管理良好的組織內(nèi),對企業(yè)進(jìn)行為期2年的“動態(tài)的投資考察及評估”。對企業(yè)的考察包括以下幾個方面：技術(shù)可行性論證；創(chuàng)始人的團(tuán)隊合作能力；企業(yè)的管理隊伍；市場預(yù)測；產(chǎn)品成本分析；競爭優(yōu)勢；企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，包括營銷策略、專利授權(quán)、合作發(fā)展等戰(zhàn)略；向風(fēng)險投資家提供的商務(wù)計劃。
　?。?）與政府共擔(dān)風(fēng)險。
　　在遵循以上原則的基礎(chǔ)上，DOW與孵化器達(dá)成了有關(guān)的合作協(xié)議,即：
　　（1）DOW公司在政府投資20萬美元的基礎(chǔ)上每年向孵化器投資7.5萬美元。因為孵化器本身是一個非盈利組織，DOW公司既不是其所有者，也不持有孵化器的任何股份，DOW公司將以觀察員的身份參加孵化器的董事會。同時DOW公司可以獲得孵化器所擁有的企業(yè)20%股份中的一部分，即DOW公司可以持股5%，孵化器持股15%。DOW的投資主要用于：
　　通過廣告及其它形式宣傳企業(yè);
　　通過雇傭合適的人員加強(qiáng)選擇項目的能力;
　　通過相似的方式及利用DOW公司的專家?guī)椭?加強(qiáng)投資前的投資評估能力。
　　（2）DOW公司有權(quán)向其感興趣的企業(yè)提供配套資金(兩年期間總額5萬美元)。如果DOW公司未向孵化器愿意接受的企業(yè)投資，孵化器將尋找其他提供配套資金的投資者。一旦DOW公司提供配套資金，DOW公司可以獲得該公司20%的股份(除了從孵化器中獲得的5%企業(yè)股份)。當(dāng)然，如果DOW公司沒有提供配套資金，DOW公司就只擁有被孵化企業(yè)5%的股份。
　?。?）若有必要,DOW公司有權(quán)對企業(yè)進(jìn)行追加投資,并獲得相應(yīng)的股權(quán)。
　?。?）DOW公司根據(jù)受資助企業(yè)的發(fā)展進(jìn)行跟蹤,并提供更多的支持與幫助,如技術(shù)咨詢、業(yè)務(wù)開發(fā)咨詢、市場信息等。
　　據(jù)估計，DOW公司每年將向3～4家企業(yè)投資。這些企業(yè)通常在孵化器中停留2年。一般情況下，孵化器會經(jīng)營DOW公司所投資的7家企業(yè)。假定每年提供2.5萬美元的配套資金及預(yù)留2.5萬美元，每年累計的投資就是7×5+7.5=42.5萬美元。這樣的合作投資既造就了一批具有潛在價值的處于早期發(fā)展階段的高
　　技術(shù)企業(yè)；又使得DOW公司實現(xiàn)兩年內(nèi)以平均約40萬美元/年的投資,獲得企業(yè)25%～40%的股權(quán)，并得到經(jīng)營管理庇護(hù)及技術(shù)孵化器的支持。該合作能以每年3～4家的速度培育出可供風(fēng)險投資或大公司進(jìn)一步投資的,被稱為“發(fā)動機(jī)”的高技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)。
　?。ㄈ┮陨械拇髮W(xué)科學(xué)園--一種特殊的孵化器
　　大學(xué)是以色列最主要的科研基地，以色列全國R＆D總投入約37％是用于各大學(xué)的科學(xué)研究與開發(fā)。基礎(chǔ)研究幾乎全是由大學(xué)進(jìn)行，而大學(xué)在進(jìn)行內(nèi)容廣泛的基礎(chǔ)研究的同時，還與公司、企業(yè)合作開展工業(yè)R＆D活動。以色列有七所世界一流的大學(xué)，這些大學(xué)都建有自己的科學(xué)園，這些科學(xué)園被稱為孵化器?？茖W(xué)園成立的背景與技術(shù)孵化器相似：90年代初，大批的前蘇聯(lián)的移民到以色列，其中很多是工程師。以色列政府為解決這些技術(shù)移民的就業(yè)和吸收他們的技術(shù)并迅速轉(zhuǎn)化科技成果，發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，積極支持建立大學(xué)科學(xué)園。下面以以色列理工學(xué)院科學(xué)園為例作一闡述。 
　　科學(xué)園概況
　　以色列理工學(xué)院（TECHNION）是世界著名的理工科大學(xué)，以色列的工程師70%畢業(yè)于這所大學(xué)。以色列理工學(xué)院于1991年建立科學(xué)園，稱為“以色列理工學(xué)院科學(xué)園”，還被稱為“以色列理工學(xué)院企業(yè)家孵化器”。這是以色列最成功的大學(xué)科學(xué)園，也是以色列最大的孵化器之一?？茖W(xué)園成立有限公司，對科學(xué)園獨立經(jīng)營和管理，公司稱為“以色列理工學(xué)院企業(yè)孵化器有限責(zé)任公司（TEIC）”。
　　從成立到2000年，科學(xué)園共孵化了56個項目，成功了31個項目，失敗了13個項目，尚在孵化的有12個項目。56個項目中30%來自以色列理工學(xué)院。孵化器成功的項目大部分離開了科學(xué)園，建立了自己的公司，也有的項目成功后仍留在科學(xué)園辦公司。在科學(xué)園中從事公司和孵化項目的人員主要來自以色列理工學(xué)院、前蘇聯(lián)移民和海法地區(qū)的工業(yè)公司。
　　科學(xué)園的管理
　　科學(xué)園由TEIC獨立經(jīng)營和管理?，F(xiàn)在TEIC運行的項目資金共有36萬美元，包括所有在孵項目的經(jīng)費、項目人員的工資、項目日常運行費用。這些資金85%來自工貿(mào)部首席科學(xué)家辦公室，15%來自私人投資公司。因大部分來自工貿(mào)部的首席科學(xué)家辦公室，TEIC與首席科學(xué)家辦公室簽定了協(xié)議。協(xié)議主要內(nèi)容有：要遵守首席科學(xué)家辦公室的有關(guān)規(guī)定；孵化器要有正式的管理機(jī)構(gòu)；雖然科學(xué)園屬于以色列理工學(xué)院，但是學(xué)院不能抽調(diào)科學(xué)園的利潤；項目不論是否成功，孵化期不能超過2年；若項目失敗，不必歸還首席科學(xué)家辦公室的資助金，可把這筆資金看作是首席科學(xué)家辦公室的風(fēng)險投資；項目成功，要按規(guī)定返還首席科學(xué)家辦公室的資助金，否則，TEIC要代為返還；項目開發(fā)的產(chǎn)品要有國際市場，只出售產(chǎn)品不出售技術(shù)；TEIC的總經(jīng)理由以色列理工學(xué)院任命，但要得到首席科學(xué)家辦公室的批準(zhǔn)。
　　TEIC幫助每個在孵化項目爭取達(dá)到四個目標(biāo)：1.盡力避免技術(shù)風(fēng)險，使項目在兩年的孵化期里獲得成功；2.研究市場，了解市場，幫助項目人員認(rèn)識對今后產(chǎn)品銷售起關(guān)鍵作用的一些人士；3.幫助項目做好專利申請和專利保護(hù)；4.幫助項目具備管理能力，孵化期結(jié)束時，要發(fā)展成為新興公司。鑒于搞技術(shù)發(fā)明的人對于管理這個問題常感到很難，不懂經(jīng)營和管理，其解決方法之一就是：TEIC幫助從國內(nèi)外的工業(yè)界聘請有經(jīng)驗的人作項目顧問，時間一般是三個月。從國外聘請顧問的原因是考慮到國際市場。TEIC認(rèn)為項目有好的首席執(zhí)行官就容易吸引投資。
　　工貿(mào)部首席科學(xué)家辦公室對進(jìn)入孵化器的項目給予支持，但對項目有要求：項目從紙面上的研究開發(fā)，經(jīng)過2年的孵化期，最后要建立新公司；新公司要有自主產(chǎn)權(quán)的新技術(shù)，要有可供生產(chǎn)的、有國際市場的產(chǎn)品和樣品，要有固定的管理機(jī)構(gòu)、營銷計劃、市場戰(zhàn)略；新公司可以離開孵化器，為自己的生產(chǎn)、市場和銷售，去籌集資金和與高新技術(shù)公司建立戰(zhàn)略伙伴聯(lián)系。因此，TEIC挑選入園企業(yè)的條件比較嚴(yán)格：1.、技術(shù)一定是創(chuàng)新的，不能是組裝的；要從技術(shù)研究開發(fā)到生成產(chǎn)品，不是單純的技術(shù)研究開發(fā)；要確認(rèn)兩年能達(dá)到目的，避免技術(shù)風(fēng)險。2、市場要有，而且是國際市場。對于以色列來說，有50萬美元的國際市場就是大市場。3、人事關(guān)系。參加項目的人員要有好的人事關(guān)系，有團(tuán)隊精神，起碼要能很好的合作2年；項目人員對項目要有承諾，如項目失敗要有共同協(xié)商的處理辦法。4、遵守規(guī)則。要遵守工貿(mào)部首席科學(xué)家辦公室的規(guī)定和TEIC的規(guī)定，包括只出售產(chǎn)品不出售技術(shù)。
　　TEIC與在孵化項目的關(guān)于未來公司股份的協(xié)議與首席科學(xué)家辦公室關(guān)于技術(shù)孵化器的一樣：項目主要發(fā)明人占50%，參加項目的其它工作人員占10%，20%歸TEIC，20%屬于在項目孵化階段就投資的投資人和投資公司。
　　科學(xué)園的運營辦法
　　TEIC運營孵化器的主要辦法有三個：1、經(jīng)常了解項目孵化的情況，收集意見，幫助項目人員正常工作。2、TEIC成立執(zhí)委會，依靠執(zhí)委會審查在孵化項目的工作。執(zhí)委會由8人組成，其中4人聘自以色列理工學(xué)院，3人聘自海法地區(qū)的工業(yè)界，1人聘自風(fēng)險投資公司。3、與工貿(mào)部首席科學(xué)家辦公室處理好工作關(guān)系，取得幫助。
　　TEIC總經(jīng)理也有一套很好的了解情況和減輕工作壓力的辦法：一是在每次對項目檢查后，項目人員和孵化器的有關(guān)工作人員都要簽字，要負(fù)責(zé)任，之后他才簽字；二是對于與每一筆錢有關(guān)的文件要讓項目人員和孵化器有關(guān)工作人員簽字后，他再簽字。平時，他對在孵項目的運營情況很了解，因此他能了解其他人的意見及其正確度。
　　為了把孵化器運營好，科學(xué)園非常重視兩個聯(lián)系網(wǎng)；一是和投資者、大公司、工貿(mào)部首席科學(xué)家辦公室的聯(lián)系網(wǎng)；二是國內(nèi)外的“以色列理工學(xué)院校友會”。這些友人協(xié)會為孵化器提供很多幫助，他們幫助尋找合作伙伴、市場、資金等。例如孵化器需要尋找美國的大公司幫助，通常不是自己直接去找，而是通過美國“以色列理工學(xué)院校友會”的成員去找。孵化器的很多投資是來自美國和加拿大。
　　科學(xué)園提供的服務(wù)
　　TEIC的工作人員總共有10人。其中8人是負(fù)責(zé)技術(shù)、市場、管理。只有2人做服務(wù)性的工作，如文秘等。
　　TEIC為孵化器提供的主要服務(wù)包括：幫助項目從工貿(mào)部首席科學(xué)家辦公室獲得資助；幫助項目運行和管理；幫助項目制定資金、生產(chǎn)和市場戰(zhàn)略；為項目開發(fā)的成果轉(zhuǎn)向生產(chǎn)和轉(zhuǎn)向市場尋找投資公司和投資人、合作伙伴；幫助項目在孵期間具備必要的資源，使項目成功的發(fā)展為獨立的新興公司；還有法律援助、申辦專利等服務(wù)。項目在孵期間和以后都可以得到物業(yè)管理服務(wù)，還可以充分利用以色列理工學(xué)院那些世界一流的實驗室和圖書館。科學(xué)園孵化器的實驗室可以供項目使用。理工學(xué)院的教授有時也使用孵化器的實驗室，但要交費。
　　科學(xué)園的成績和項目
　　現(xiàn)在每年入園的項目有5-8個，每年從孵化期畢業(yè)、并成立新興公司的項目占全部孵化項目的30%。每個新興公司成立，TEIC的總經(jīng)理就成為該公司的董事會成員（孵化器在公司中有20%的股份）。
　　以色列各大學(xué)科學(xué)園的項目根據(jù)各個學(xué)校學(xué)科特點在專業(yè)上有所側(cè)重。如魏茲曼科學(xué)院側(cè)重生命科學(xué)，以色列理工學(xué)院側(cè)重技術(shù)方面，其主要的技術(shù)項目有：1.醫(yī)療設(shè)備。2.電信和電子。3.材料和加工。4.工業(yè)儀器設(shè)備。
　　三、以色列興辦高科技企業(yè)孵化器的成功經(jīng)驗
　　以色列興辦高科技企業(yè)孵化器始于1991年前蘇聯(lián)移民到達(dá)以色列的高峰時期。十年間，以色列的“高科技企業(yè)孵化器”的發(fā)展已經(jīng)從單一的“民辦官助”發(fā)展為“民辦官助”、商業(yè)性孵化器以及風(fēng)險投資與孵化器相結(jié)合等多種形式，有力的促進(jìn)了以色列的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，其主要經(jīng)驗有：
　　明確的功能定位
　　以色列“孵化器計劃”的主要功能是：支持具有“創(chuàng)新思想”的創(chuàng)業(yè)者實現(xiàn)其創(chuàng)業(yè)夢想。在技術(shù)開發(fā)的最早階段且風(fēng)險最大的階段給予全力支持，吸引奇特私人資本和風(fēng)險投資陸續(xù)介入，使身無分文，但具有“創(chuàng)新思想”的創(chuàng)業(yè)者開發(fā)出全新的高科技產(chǎn)品，建立具有市場開拓能力和國際競爭力的高科技企業(yè)。實現(xiàn)了“創(chuàng)新”、“創(chuàng)業(yè)”，“高新科技”和“風(fēng)險投資”的良性循環(huán)和互為補(bǔ)充。
　　以色列政府自1991年設(shè)立專門的“孵化器計劃”，年孵化資金預(yù)算從180萬美元增加到2000年的3000萬美元，累計支持項目792個，畢業(yè)592個中成功的有308個，成功率52%，平均每個項目吸引投資130萬美元，累計吸引投資3.2億美元。由于“孵化器計劃”的帶動，高科技企業(yè)迅速發(fā)展，其吸引的風(fēng)險投資從1994年的3億多美元，猛升為2000年的23億美元。
　　有效的管理辦法
　　以色列的“孵化器計劃”的實施和管理由以色列工貿(mào)部的首席科學(xué)家辦公室負(fù)責(zé)，具體政策和項目的審批、評估和管理由工貿(mào)部任命的“孵化器計劃執(zhí)行委員會”決定；但“孵化器執(zhí)行委員會”并不直接管理每個孵化項目，而是通過“孵化器管理公司”來推薦、篩選、申報并全權(quán)管理每個批準(zhǔn)的孵化項目。每個“孵化器管理公司”經(jīng)營和管理一個孵化器。
　　以色列的“孵化器計劃”對孵化器管理公司和項目有詳細(xì)的規(guī)定：包括支持資金的數(shù)額，開支范圍等。比較有特色的是：孵化器管理公司必須是獨立的非盈利機(jī)構(gòu)；孵化項目必須是高科技領(lǐng)域，必須具有獨立的知識產(chǎn)權(quán)，產(chǎn)品定位為國際市場，創(chuàng)新產(chǎn)品必須在以色列生產(chǎn)并可供出口（由于以色列的國情是小國，國內(nèi)市場小，定位出口是非常明智的選擇）；規(guī)定孵化項目的孵化時間最多為2年和最高政府支持資金不超過36萬美元（或項目批準(zhǔn)預(yù)算的85%），目的就是要在技術(shù)快速更新的時代，在有限的預(yù)算和有限的時間內(nèi)孵化出能夠吸引風(fēng)險投資或其他資本的高科技產(chǎn)品和高科技企業(yè)。
　　“孵化器計劃”規(guī)定：孵化項目有限公司的股權(quán)設(shè)置為：50-10-20-20。這種原始股權(quán)分配激勵政策最大限度的保護(hù)了發(fā)明人的權(quán)益，激發(fā)“發(fā)明人”全身心的投入項目開發(fā)，同時也保證了和調(diào)動了“創(chuàng)業(yè)群體”和各個支持方面的積極性，促使項目早日與客戶、市場、資本對接，提高項目的成功率。
　　良好的發(fā)展環(huán)境
　　1.政府政策環(huán)境--以色列政府把高技術(shù)企業(yè)創(chuàng)業(yè)者所具有的智慧看作是國家最大、最珍貴的財富。為了將智力資源轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)資源，以色列政府從制度建設(shè)（立法）和資金方面給予了強(qiáng)大的支持。
　　以色列政府對高技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)及孵化器和風(fēng)險投資發(fā)展主要表現(xiàn)在兩方面：
　　第一，政府向技術(shù)孵化器提供的資金支持起到了拋磚引玉的作用。技術(shù)孵化器中，投資基金由政府投資與民間投資構(gòu)成，其中政府投資雖是無償使用，但是以限制條件借款形式提供的，其目的就是為了吸引風(fēng)險投資的介入，促進(jìn)技術(shù)孵化器模式與機(jī)制的發(fā)展和完善，待以色列技術(shù)孵化器發(fā)展成熟，被風(fēng)險投資認(rèn)可并接管后，政府投資就會撤出。
　　第二，政府不干預(yù)孵化器管理中心的投資活動，而是通過工業(yè)部首席科學(xué)家辦公室對投資項目進(jìn)行把關(guān)。這樣孵化器管理中心經(jīng)理的激勵與約束機(jī)制的經(jīng)營管理活動既能按照市場化要求進(jìn)行，又能體現(xiàn)政府支持鼓勵早期投資的政策與目標(biāo)。對于這些R&D資助的接受者來說,政府的資助使他們的項目得到了生存和發(fā)展的機(jī)會。申請資助的規(guī)范程序和嚴(yán)格的條件使管理層能夠集中精力開展業(yè)務(wù)而減少在籌資上的精力投入。從風(fēng)險投資角度分析,政府的這種行為不僅減少了風(fēng)險投資者在項目早期階段的投資風(fēng)險,同時也為風(fēng)險投資者提供了豐富的項目來源。
　　2.金融環(huán)境--政府從70年代開始逐步放松金融管制,積極促進(jìn)國內(nèi)外金融業(yè)的交流。進(jìn)入90年代,以色列已成為中東的金融中心。目前,以色列所有銀行都在西方國家金融中心設(shè)有子公司、分部或辦事處,提供短期、長期融資和出口資金融通服務(wù)。通過“走出去”,銀行積累了從事投資、國際交易以及商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的經(jīng)驗。同時,大多數(shù)國際知名的投資銀行都在以色列設(shè)有辦事處,它們?yōu)橐陨械母呒夹g(shù)企業(yè)提供有效的資金融通和兼并收購方面的服務(wù)。
　　截止到2000年,在美國NASDAQ上市的以色列公司已達(dá)120家。就在美國證券交易所注冊的國外上市公司的數(shù)目而言,以色列僅次于加拿大。
　　從1994年開始,以色列高技術(shù)領(lǐng)域的兼并和收購日趨活躍。一些著名的跨國公司如3-Com,Intel,西門子等紛紛涉足收購以色列具有高成長性的高技術(shù)公司。截止到1997年,兼并收購金額已逾7億5千萬美元。
　　3.技術(shù)開發(fā)環(huán)境--應(yīng)用科研機(jī)構(gòu)、前蘇聯(lián)移民以及國防技術(shù)的民用化為以色列造就了一大批具有創(chuàng)造性的人才，為風(fēng)險投資提供了豐富的項目源泉。以色列是世界上科學(xué)家與工程師占勞動力總數(shù)比例最高的國家（每1000人中有135名工程師，美國為85），在科研開發(fā)投資占國內(nèi)生產(chǎn)總值比例方面，以色列在世界各國中名列前茅。在以色列大約有3000家從事研發(fā)工作的企業(yè)，其中約80％都成立不到10年。每年在以色列建立大約200-300家高技術(shù)創(chuàng)業(yè)公司。以絕對數(shù)講，以色列在世界上擁有創(chuàng)業(yè)企業(yè)的數(shù)量僅次于美國。
　　4.孵化項目后續(xù)發(fā)展環(huán)境--所有孵化項目畢業(yè)離開后，均可以繼續(xù)申請“政府一般研究開發(fā)基金”的支持，該項基金年度預(yù)算近4億美元。同時鼓勵孵化項目到邊遠(yuǎn)地區(qū)的“科技工業(yè)園”安家落戶，享受有關(guān)的稅收和購買固定資產(chǎn)等多方面的優(yōu)惠。豐富的風(fēng)險投資和大公司的介入也促進(jìn)了“高科技企業(yè)孵化器”的成功。